Cette analyse est basée sur une observation quotidienne du long bond.
Le 30 ans s’est fortement « pentifié » depuis la fin de l’année dernière. Les futures n’ont pas réussi à franchir le seuil des 141.85 à la hausse. Pendant près de sept séances, on a tenté de casser les résistances sans succès puis s’est ensuite retourner.
Le 29 Décembre 2008, le future (fonction inverse du rendement) touchait son plus haut à 141.78 avant de se retourner pour atteindre 131.73 le 6 Janvier 2009. Le marché s’est ensuite retourné, or si l’on prend les niveaux de Fibonacci entre 141.78 et 131.73 alors nous obtenions les niveaux suivant
38.2% 135.58
50% 136.77
61.8% 137.96
Or le marché a rebondi pour atteindre le 15 Janvier 2009 les niveaux de 137.96 soit exactement 61.8% du précédent mouvement de baisse avant de repartir à la baisse.
Le marché a ensuite repris son trend baissier, et nous avions pour cours théorique selon l’égalité des mouvements entre le 29 Décembre et le 6 Janvier 141.78 - 131.73 = 10.05 points
En retranchant les points au plus haut du 15 Janvier 2009, on obtenait alors
137.96 - 10.05 = 127.91
Ce point a été atteint lors du 29 Janvier 2009.
Depuis cette date le marché a tenté de casser ce point à la baisse, mais le marché n’a pas réussi à clôturer en dessous de la zone des 126.40.
D’un point de vue des Ichimoku, nous venons de casser à la baisse le nuage, le Tenkan Sen(rouge) est en dessous du Kijun Sen (bleu), ce qui plaide pour une hausse du rendement du 30 américain, toutefois, les moyennes se trouvent à l’intérieur du nuage.
Le Chinkou Span (blanc) se trouve sous les cours et se situe au dessus du nuage.
L’analyse nous indique que nous devons patienter pour avoir la certitude que nous avons shift du trend sur le Long bond.
Lundi 9 Février devrait être déterminant pour le trend sur les taux long termes américains, sur les indices boursiers, et pour le trend moyen terme du USD .
Concernant les moyennes mobiles, le trend est toujours haussier future(donc baissier taux), même si l’écart entre les deux moyennes à 50 et à 200 diminuent.
Nous nous trouvons en dessous de la moyenne à 50, parallèlement, nous avons cassé le même jour la zone de neutralité du MACD, et du RSI. Tout plaide pour une poursuite de la hausse des taux US.
Le prochain point sur le 30 ans se trouve à 123.82. Ce point correspond à 3 niveaux différents
1. Il représente la zone de 61.8% de Fibonacci entre 112.68 bas du 4 Novembre 2008 et 141.78 haut du 29 Décembre 2008.
2. 123.82 est la zone où se trouve la moyenne exponentielle à 200
3. C’est le point le plus haut des cours du 16 Septembre 2008.
2 scenarii possibles
· Retournement et hausse des fut. Retour sur la zone des 141.85, cela serait le pire scenario car il impliquerait une explosion des bourses à la baisse dès Lundi ou Mardi 10 février 2009 après le refus du marché du plan Geithner. Ce refus entrainerait alors un chaos absolu sur l’ensemble des marchés c'est-à-dire un DOW en dessous de 5 000, le S&P 500 à 450 et l’EUR/USD à 1.1010 voir même à parité.
· Si jamais le plan de Geithner est approuvé et est plébiscité par les opérateurs, alors un retour vers 123.82 puis vers 112.60 d’ici à quelque mois en raison que les intervenants investiront en demandant un niveau de rémunération plus important, au fur et à mesure que la dette américaine explose. En ce cas, je pense que les bourses repartiraient à la hausse pendant quelques semaines ou quelques mois avant qu’un évènement de type inflation face son apparition.
En tout état de cause dans ce scénario, le USD devrait se déprécier fortement contre la plupart des devises.
Je ne parle pas d’inflation alors que c’est ma plus grande crainte, car l’utilisation excessive de la planche à billet se fera sentir à un moment ou un autre. De surcroit, comme tous les plans de relance à travers le monde se font par des grands travaux d’infrastructures (en partie) nous verrons d’ici au deuxième semestre un retour à la hausse des matières premières.
Le 30 ans s’est fortement « pentifié » depuis la fin de l’année dernière. Les futures n’ont pas réussi à franchir le seuil des 141.85 à la hausse. Pendant près de sept séances, on a tenté de casser les résistances sans succès puis s’est ensuite retourner.
Le 29 Décembre 2008, le future (fonction inverse du rendement) touchait son plus haut à 141.78 avant de se retourner pour atteindre 131.73 le 6 Janvier 2009. Le marché s’est ensuite retourné, or si l’on prend les niveaux de Fibonacci entre 141.78 et 131.73 alors nous obtenions les niveaux suivant
38.2% 135.58
50% 136.77
61.8% 137.96
Or le marché a rebondi pour atteindre le 15 Janvier 2009 les niveaux de 137.96 soit exactement 61.8% du précédent mouvement de baisse avant de repartir à la baisse.
Le marché a ensuite repris son trend baissier, et nous avions pour cours théorique selon l’égalité des mouvements entre le 29 Décembre et le 6 Janvier 141.78 - 131.73 = 10.05 points
En retranchant les points au plus haut du 15 Janvier 2009, on obtenait alors
137.96 - 10.05 = 127.91
Ce point a été atteint lors du 29 Janvier 2009.
Depuis cette date le marché a tenté de casser ce point à la baisse, mais le marché n’a pas réussi à clôturer en dessous de la zone des 126.40.
D’un point de vue des Ichimoku, nous venons de casser à la baisse le nuage, le Tenkan Sen(rouge) est en dessous du Kijun Sen (bleu), ce qui plaide pour une hausse du rendement du 30 américain, toutefois, les moyennes se trouvent à l’intérieur du nuage.
Le Chinkou Span (blanc) se trouve sous les cours et se situe au dessus du nuage.
L’analyse nous indique que nous devons patienter pour avoir la certitude que nous avons shift du trend sur le Long bond.
Lundi 9 Février devrait être déterminant pour le trend sur les taux long termes américains, sur les indices boursiers, et pour le trend moyen terme du USD .
Concernant les moyennes mobiles, le trend est toujours haussier future(donc baissier taux), même si l’écart entre les deux moyennes à 50 et à 200 diminuent.
Nous nous trouvons en dessous de la moyenne à 50, parallèlement, nous avons cassé le même jour la zone de neutralité du MACD, et du RSI. Tout plaide pour une poursuite de la hausse des taux US.
Le prochain point sur le 30 ans se trouve à 123.82. Ce point correspond à 3 niveaux différents
1. Il représente la zone de 61.8% de Fibonacci entre 112.68 bas du 4 Novembre 2008 et 141.78 haut du 29 Décembre 2008.
2. 123.82 est la zone où se trouve la moyenne exponentielle à 200
3. C’est le point le plus haut des cours du 16 Septembre 2008.
2 scenarii possibles
· Retournement et hausse des fut. Retour sur la zone des 141.85, cela serait le pire scenario car il impliquerait une explosion des bourses à la baisse dès Lundi ou Mardi 10 février 2009 après le refus du marché du plan Geithner. Ce refus entrainerait alors un chaos absolu sur l’ensemble des marchés c'est-à-dire un DOW en dessous de 5 000, le S&P 500 à 450 et l’EUR/USD à 1.1010 voir même à parité.
· Si jamais le plan de Geithner est approuvé et est plébiscité par les opérateurs, alors un retour vers 123.82 puis vers 112.60 d’ici à quelque mois en raison que les intervenants investiront en demandant un niveau de rémunération plus important, au fur et à mesure que la dette américaine explose. En ce cas, je pense que les bourses repartiraient à la hausse pendant quelques semaines ou quelques mois avant qu’un évènement de type inflation face son apparition.
En tout état de cause dans ce scénario, le USD devrait se déprécier fortement contre la plupart des devises.
Je ne parle pas d’inflation alors que c’est ma plus grande crainte, car l’utilisation excessive de la planche à billet se fera sentir à un moment ou un autre. De surcroit, comme tous les plans de relance à travers le monde se font par des grands travaux d’infrastructures (en partie) nous verrons d’ici au deuxième semestre un retour à la hausse des matières premières.
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